El reciente informe ganador de Micron Technology presentó fuertes cifras de titulares que inicialmente parecían prometedor, pero una investigación adicional sugiere que la precaución puede justificarse. El miércoles, las acciones de Micron experimentaron una disminución del 2,8% en la mitad de la tarde, a pesar de informar mejor los ingresos de lo esperado y ofreciendo una perspectiva optimista para el próximo trimestre.
En el camino al anuncio de sus resultados fiscales del cuarto trimestre antes de 2025, los analistas esperaban la ganancia de $ 2.86 por acción, además de $ 11.2 mil millones en ingresos. Sin embargo, Micron excedió esas proyecciones e informó una ganancia adaptada de $ 3.03 por acción y la facturación de un total de $ 11.3 mil millones para el trimestre que terminó el 28 de agosto. Además, la gerencia de la compañía predijo un crecimiento secuencial robusto tanto en ventas como en las ganancias para el primer trimestre del impuesto 2026.
A pesar de este aparente éxito, los inversores parecían escépticos. La facturación trimestral de Micron aumentó en un 45%anual, con el margen de beneficio bruto que aumentó casi 10 puntos porcentuales a 44.7%y mejora el margen operativo en 12 puntos a 32.3%. Además, según los estándares de contabilidad GAAP, los ingresos aumentaron a $ 2.83 por acción, aún considerablemente más que los ingresos que se registraron un año antes.
En el curso del impuesto 2025, Micron logró $ 37.4 mil millones en ingresos, un aumento notable del 49%, y informó una ganancia de $ 7.59 por acción.
Sin embargo, no todos los aspectos del informe fueron tan favorables, en particular con respecto al flujo de efectivo. Aunque el flujo de efectivo operativo para el impuesto 2025 fue fuerte en $ 17.5 mil millones, más del doble del efectivo generado en el impuesto 2024, la compañía tuvo que asignar una parte significativa de este dinero a los gastos de capital. Esto dejó a Micron con solo $ 1.7 mil millones en flujo de efectivo libre para el año. Por cada $ 1 de las ganancias GAAP, la compañía incluso logró generar solo $ 0.20 en ganancias en efectivo real, lo que puede haber levantado las cejas de los inversores.
Con considerables discrepancias entre las ganancias reportadas y el flujo de efectivo real, algunos analistas e inversores pueden reconsiderar sus posiciones en las acciones de Micron. Los fuertes ingresos y la orientación son convincentes, pero los dinámicos del flujo de efectivo subyacente pueden llevar a algunas personas cuestionando la sostenibilidad de dicho desempeño a largo plazo.
