Las leyes han estado luchando durante décadas con los inminentes desafíos financieros de los programas de derecho estadounidense, y reconocen que las tendencias demográficas actuales llevan a la población a una barra de edad avanzada, por lo que estos programas se llevan a un proceso no rural. La insolvencia esperada del Seguro Social y los fondos de fideicomiso de Medicare para 2034 exigen reformas, con predicciones que sugieren que el mercado de bonos puede forzar al Congreso a abordar estos problemas.
Bernard Yaros lidera al economista estadounidense de Oxford Economics, enfatiza que aunque las medidas requeridas para muchos hogares estadounidenses pueden ser dolorosos, son esenciales para prevenir una posible crisis fiscal. Yaros advierte que una disminución significativa en la demanda de bonos del Tesoro, intercalados con un aumento en la oferta, podría conducir a un fuerte aumento en las tasas de interés, lo que subraya la necesidad urgente de medidas correctivas.
A pesar de una restricción histórica entre los legisladores para enfrentar la cuestión de los derechos políticamente cargada, Yaros señala que la responsabilidad fiscal a menudo ha conquistado el poder legislativo estadounidense. Se refiere a reformas anteriores y señala que si la confianza fonda en las cercanías de la insolvencia, los legisladores pueden ponerse bajo presión para actuar, similar a los aumentos de impuestos que ocurrieron a principios de la década de 1980 para fortalecer estos programas.
Para que todas las reformas obtengan un control, Yaros cree que los votantes deberían darse cuenta de la conexión entre el presupuesto federal insostenible y su propia seguridad financiera. Como parece ahora, todas las medidas de endurecimiento en la próxima década probablemente se centrarán en los recortes de los gastos no discrecionales, que influyen principalmente en programas vitales como el Seguro Social. Sin ajustes, se espera que los fondos fiduciarios se expandan, lo que puede conducir a recortes drásticos, incluida una reducción sorprendente en los beneficios del Seguro Social del 19%, porque el financiamiento de los derechos solo depende de los ingresos del impuesto salarial.
La reducción esperada de las transferencias fiscales, como una parte del PIB, a mediados de siglo, le gustaría volver a los niveles que se ven en el pasado, en lugar de que superen el 15% sin recortes sustanciales. Sin embargo, implementar estas medidas son sus desafíos. Para pasar por alto el inicio financiero inmediato de los votantes, los legisladores pueden considerar aprovechar los ingresos generales para financiar el Seguro y la Medicina Social. Sin embargo, esta estrategia podría ser contraproducente, por lo que se activan las reacciones adversas en el mercado de bonos, una respuesta que podría causar una demanda urgente de reforma.
Históricamente, los inversores de bonos, llamados ‘vigilantes de bonos’, tienen la influencia para estimular los cambios en la política fiscal. Este término se popularizó en la década de 1980 y el impacto de estos inversores se ilustró vívidamente a principios de la década de 1990, cuando el aumento de los ingresos estadounidenses y una venta masiva de bonos del Tesoro generaron la alarma sobre los déficits federales.
La reciente volatilidad en el mercado de bonos ha llamado la atención renovada, especialmente en los momentos en que el ex presidente Trump se enfrentó a desafíos con respecto a sus tasas y política fiscal. La idea de que los inversores de bonos tienen una influencia significativa es reflejada por varios analistas, aunque algunos, como aquellos con Piper Sandler, afirman que esta influencia puede ser sobreestimada. Afirman que el mercado de bonos no ha deteriorado efectivamente la escasez federal si el proceso de política económica actual ha cambiado.
A medida que continúa el discurso sobre la reforma de los derechos, la interacción entre la responsabilidad fiscal, el sentimiento de los votantes y las reacciones del mercado de bonos serán cruciales en la configuración del futuro de estos programas esenciales.
