En un cambio considerable en las inversiones de pensiones, el presidente Donald Trump ha firmado una orden ejecutiva que tiene como objetivo transformar los planes 401 (k) al facilitar el acceso a inversiones alternativas como capital privado, bienes raíces y materias primas. La Directiva Ejecutiva tiene al Secretario de Trabajo al racionalizar los procesos para estas inversiones, lo que puede habitar una nueva era para los planes de contribución definidos.
Brookfield Asset Management, un jugador importante en el sector de activos alternativos, ha expresado sus ambiciones por este mercado emergente. Durante una reciente conferencia telefónica, el presidente Connor Teskey enfatizó lo que llamó la «próxima frontera» para los administradores de activos, y los planes 401 (k) posicionados como un gran canal potencial para la inversión. Teskey estima que hacer posible el acceso a inversiones alternativas a través de estos planes puede desbloquear alrededor de $ 10 billones de los ahorros de pensiones de millones de estadounidenses.
Históricamente, el panorama de la inversión estadounidense fue regulado por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), fundado en respuesta al accidente de la exposición de 1929. A lo largo de los años, la SEC ha sido definida ‘inversores acreditados’, que permite que las instituciones seleccionadas y los residentes ricos sean excluyidos, con $ 1 millón, con $ 1 millón, con $ 1 millón, con $ 1 millón, con $ 1 millón. Efectos, incluida la capital privada. Este marco regulatorio se basó en la creencia de que las personas con recursos financieros considerables podrían resistir mejor los riesgos asociados con estas inversiones.
Antes de la aceptación generalizada de planes de contribución definidos, como 401 (k) s, muchos fondos de pensiones se estructuraron como pensiones, que son planes de beneficios definidos. Los gerentes de estos fondos de pensiones son generalmente elegibles como inversores acreditados y tienen acceso de rutina a fondos de capital privado. A pesar del potencial de un mayor rendimiento, los administradores de fondos de Reglas Historisch 401 (K) han prohibido ofrecer opciones de inversión similares, aunque en muchos casos el capital privado ha superado el rendimiento tradicional en el campo del mercado de exhibiciones.
Si bien la inclusión de capital privado en 401 (k) planea la diversificación y las nuevas promesas de opciones de inversión, los análisis expertos de instituciones como el Centro de Investigación de Retiro en Boston College son precaución contra posibles consideraciones. Estos hallazgos sugieren que las inversiones de capital privado a menudo vienen con costos más altos, sin evidencia clara de que su desempeño superior respalda a los participantes. Además, las inversiones privadas pueden llevar años para brindar ganancias, lo que genera riesgos para los inversores de salida temprana. Illiwity dificulta las cosas, especialmente para aquellos que necesitan acceso rápido a sus fondos en situaciones de emergencia.
A raíz de la crisis financiera de 2008, los defensores del capital privado abogaron por su rendimiento superior, especialmente en un entorno con una baja tasa de interés. El razonamiento era que los gerentes competentes podían identificar empresas infravaloradas, mejorar sus actividades y revender las ganancias. Sin embargo, la investigación realizada por la Harvard Business School ha desafiado esta historia, lo que indica que muchos fondos de capital privado no se han desempeñado de manera consistente que los equivalentes del mercado público después de la crisis, con resultados que pueden estar influenciados por el azar en lugar de la capacidad de gestión.
Si los empleadores comienzan a incluir opciones de inversión privada en planes de pensiones, los empleados pueden participar indirectamente a través de opciones de fondos diversificados, incluidos los fondos de fecha objetivo que combinan inversiones públicas y privadas. Los proponentes afirman que esta estrategia ofrece rendimientos alternativos y reduce la dependencia de los mercados públicos a largo plazo. Sin embargo, los críticos siguen siendo escépticos y se preguntan si los beneficios prometidos son confiables y dependen de las habilidades de los gerentes involucrados.
Las personas que consideran inversiones en capital privado a través de sus cuentas de pensiones deben revisar a fondo sus documentos de plan. Las consideraciones más importantes incluyen la absorción de componentes de activos privados en fondos de fecha objetivo o equilibrada, la política de liquidez, la estructura de costos y los métodos de valoración. Es aconsejable comparar los reembolsos totales y los objetivos a largo plazo de las nuevas opciones con las inversiones existentes. Se alienta a los participantes a buscar divulgaciones transparentes para comprender completamente las implicaciones de las inversiones de capital privado.
Este cambio de política para abrir 401 (k) planificación a los mercados privados es un momento crucial en la estrategia para las inversiones de jubilación. Empresas como Brookfield están listas para ofrecer productos diseñados para este nuevo entorno y ofrecen oportunidades para una mayor diversificación de activos. Sin embargo, los inversores potenciales deben ocuparse cuidadosamente, de modo que los riesgos de la iliquidez, los costos ocultos y el desempeño del gerente se consideren los beneficios esperados. Hasta que se hayan establecido pautas legales extensas para mantener y garantizar las responsabilidades fiduciarias para la claridad de planificar patrocinadores y participantes, se puede aconsejar un enfoque cauteloso al considerar las inversiones de capital privado dentro de las carteras de pensiones.
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